中国股市经历“慢牛”这一年，谁是“执牛耳者”？岁末年底，上海交通大学中国企业发展研究院如期发布2025-2026中国上市公司竞争力百强榜。其中，在百强榜的成长榜50家中，从以工业富联、中际旭创、新易盛为代表的“通信设备”，到以中芯国际、寒武纪、海光信息为代表的“半导体”，这两大细分行业占据目前市值规模前列10家企业的六席。值得注意的是，作为新上市的科创板半导体企业，摩尔线程、沐曦股份等也在成长榜50家中上榜。同时，在百强榜的稳健榜50家中，“工、建、中、招、交”等银行占据目前市值规模前列10家企业的半数席位，矿业、煤炭、水电等资源性行业也紧随其后，成为仅次于银行业的稳健板块。
成长榜50家。
在资本市场层面，中国A股已成为全球第二大资本市场，市值突破百万亿元规模，成为资源配置的重要平台。作为百强榜首席专家，上海交大安泰经管学院会计系教授夏立军眼中，当下牛市“科技牛”的主要逻辑在于，科技强国战略指向下，以股民俗称的“易中天（新易盛、中际旭创、天孚通信）”等为代表，本土科技企业集体崛起，资本市场功能转型，正驱动着科技创新。根据两分“风格”，中国上市公司竞争力百强榜分为“成长榜”50强与“稳健榜”50强。其中，“成长性”更注重企业成长空间和产业发展趋势，榜单公司主要分布于新兴优势产业，如半导体、人工智能、机器人、商业航天、医药医疗、新能源等相关科技属性行业。“稳健性”，则相对注重业绩稳定、现金流良好、高股息率等，榜单公司主要分布于银行、食品饮料、交通运输、煤炭电力、家电等传统行业。“基于公益属性，百强榜通过客观、独立的竞争力评价，为投资者提供‘最具竞争力百强企业’清单。”夏立军表示，榜单利用大量财务与宏观数据，对上市公司进行“成长性”与“稳健性”的双维度筛选，引导理性投资、提升资本市场的价值投资氛围。这一方面是基于学术严谨的数据分析，提升市场信息的透明度，另一方面也是通过榜单公开发布，强化资本市场对优质企业的识别与支持，助力资本更好地服务实体经济，实现创新与价值的双向提升。
夏立军解读。
在上海，上海国资国企持续提升核心竞争力，经营业绩稳居全国地方前列。资本市场上，沪上国资上市公司具有类似整体表现与结构特征。最新数据显示，上海国有控股上市公司总市值由2023年末的22718亿元，增长至2025年11月30日的31866亿元，涨幅为40.3%，增幅达9148亿元，市值总和突破3万亿元。国泰海通证券政策和产业研究院可持续发展研究首席分析师赵子健分析市国资委2025年发布的《上海市国资委监管企业核心竞争力评价指引》认为，上海国有控股上市公司头部集聚效应显著，市值排名前十的公司总市值达19979亿元，占全部上海国有控股上市公司总市值的62.7%，平均市值为1998亿元，集中度高。其中，浦发银行、国泰海通、中国太保等金融类企业位居前列，均突破3000亿元市值，构成核心支柱。其后，前十大市值企业还有华虹公司、上汽集团、上海银行、上海电气、上港集团、沪农商行、东方证劵。
新华社照片，北京，2025年11月23日，第二十二届中国国际半导体博览会在北京开幕，促进半导体产业链协同发展。新华社记者潘旭摄
“事实表明，中国上市企业正从传统资源型向创新型转型，外部竞争加剧、内部治理规范化、监管力度加强，这一系列新的环境、挑战与机遇正驱动经济高质量发展。”作为百强榜的发起人，上海交大中企院院长、安泰经管学院教授余明阳表示，这一榜单为理性投资和价值发现提供了可靠依据，有望引导资本向高质量企业集聚，提升资源配置效率，推动实体经济实现长期健康发展。展望即将到来的2026年，价值在线首席分析师高凡认为，在三重逻辑驱动下，2026年全球货币政策预计步入宽松周期，全球流动性总量流向新兴市场的比例有望提升。这一变局为A股带来外资增配窗口与估值重塑机遇，但伴随输入性通胀、资本流动波动等挑战。企业需实现财务表现与市场预期、短期股价与长期价值、股东利益与社会价值的统一，打通经营质量与市值提升的正向循环。
校内外专家组。
2025-2026中国上市公司竞争力百强榜
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